聚石化学对第一大客户收入激增背后疑窦重重 分拆奥智股份上市或涉及审核红线|定增志

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　　出品：新浪财经上市公司接洽院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　12月5日晚间，聚石化学公布了定增预案，拟募资不越过4亿元，全部用于补充流动资金。自本年9月份辩别上次定增臆度打算三个月后，聚石化学卷土重来。

　　聚石化学上市以来，净利润贯穿大幅下降，昨年和本年前三季度扣非净利润致使耗损。在如斯晦气的盈利阐发下，聚石化学热衷于老本运作，两次定增、参与重整，拟分拆子公司奥智股份在北交所上市。

　　颇为非常的是，聚石化学净利润大幅下降，而拟分拆子公司奥智股份的净利润却贯穿翻倍增长，达到北交所上市条目。奥智股份净利润暴增背后，对第一大客户韩国NANJIN的收入暴增。有真义的是，韩国NANJIN的实控东谈主徐勇徐勇，曾是聚石化学子公司奥智光电的前鼓吹、前董事、前司理。此外，徐勇还与奥智光电有资金来往。

　　现在，聚石化学分拆奥智股份北交所上市正处于带领阶段。以聚石化学最近几年的盈利阐发看，其并不具备分拆子公司在A股上市的要求，涉及多条审核红线。尽管之前“A拆北”并不统统适用《上市公司分拆规则(试行)》，但跟着北交所IPO越来越范例，聚石化学晦气的盈利阐发再去拆分，合感性及必要性很是不及。

　　上市公司盈利贯穿大降致使耗损 拟分拆子公司盈利贯穿翻倍增长

　　本年9月份，聚石化学刚刚辩别了2022年度的定增决策。三个月后，聚石化学发起了新一轮定增臆度打算，拟募资4亿元，全部用于补充流动资金。

　　聚石化学这次定增的刊行对象是公司控股鼓吹广州市石磐石投而已理有限公司、公司共同推行扬弃东谈主之一陈钢超过扬弃的磋磨企业广州市本源控股有限公司。

　　值得一提的是，聚石化学这次定增对象陈钢，亦然2022年度定增的刊行对象之一。有真义的是，陈钢上次定增要借钱认购，而这次又要参与认购。

　　2021年，聚石化学在光大证券（维权）的保荐下登陆科创板，募资8.55亿元。上市后，聚石化学的盈利延续下降直至耗损。2021—2023年、2024年前三季度，聚石化学的营收分袂为25.42亿元、39.06亿元、36.85亿元、31.92亿元；分袂罢了归母净利润0.83亿元、0.45亿元、0.29亿元、-0.09亿元，同比分袂下降47.67%、46.29%、35.95%、120.95%；分袂罢了扣非归母净利润0.16亿元、0.4亿元、-0.25亿元、-0.12亿元。

　　2023年，聚石化学的扣非归母净利润依然耗损，2024年前三季度，公司归母净利润和扣非归母净利润都依然耗损。晦气的盈利阐发也在股价上有所响应，聚石化学股价上市首日达到最高点后，一都下挫，由最高的59.5元/股一度下降至9.17元/股。

　　在盈利大幅下降致使耗损、股价大跌的情况下，聚石化学老本运作胁制，两度定增（失败一次，进行中一次），参与其他公司重整、拟分拆子公司奥智股份在北交所上市。

　　有真义的是，奥智股份是聚石化学最蹙迫、最中枢的盈利钞票之一。2021—2023年、2024年上半年，奥智股份分袂罢了营收5.01亿元、6.43亿元、7.67亿元、3.9亿元，同比分袂增长8.02%、28.26%、19.38%、16.26%；分袂罢了归母净利润0.09亿元、0.21亿元、0.56亿元、0.35亿元，同比分袂增长-86.91%、134.46%、168.3%、55.9%。

　　2022年运行，拟分拆上市的奥智股份净利润贯穿激增，繁荣北交所上市条目。而上市公司的盈利不仅大降还耗损，逐渐空腹化，有投资者质疑上市公司将耗损的盈利及下降的股价留给中小投资者，而大鼓吹及实控东谈主又通过分拆上市罢了新的一轮造富。

　　第一大客户是“假洋鬼子” 交易额暴增背后迷雾重重  

　　也有投资者质疑奥智股份收入激增的的确性，是否存在繁荣北交所上市条目而笼罩功绩的情况，主要质疑窦是对第一大客户韩国NANJIN的收入激增，而韩国NANJIN的实控东谈主与聚石化学、奥智股份颇多磋磨。

　　2020—2023年，奥智股份对一大客户韩国NANJIN的销售收入分袂为1.73亿元、2.21亿元、2.51亿元、3.07亿元，贯穿增长，占当期营收的比例分袂为37.37%、44.14%、39%、39.96%，看护在四成掌握。

　　有真义的是，韩国NANJIN诚然注册在韩国，但其实控东谈主却是中国东谈主徐勇，不错说奥智股份的第一大客户是“假洋鬼子”。同期，韩国NANJIN亦然聚石化学团结报表的第一大客户。

　　况兼，徐勇与聚石化学、奥智股份的相关匪浅，其曾是聚石化学子公司奥智光电的前鼓吹、前董事、前司理。此外，徐勇还与奥智光电有资金来往。

　　2019年5月，徐勇与吴恺曾共同投资确立奥智光电，徐勇担任推行董事、司理。2019年5月，徐勇、范茂宏、曹宏程也曾共同投资确立了东莞奥智光电，并由徐勇担任推行董事、司理。2019年11月18日，徐勇将其所抓奥智光电股权转让给奥智股份。

　　2017年11月，徐勇推行扬弃了韩国NANJIN，韩国NANJIN主要悉力于于向韩国LGE销售背光模组的部件。2017年8月—12月，奥智股份运行向韩国NANJIN（终局韩国LGE）多半量出货。

　　2019年12月26日，奥智光电向徐勇借出507万元用于其个东谈主短期资金盘活。公告深切，上述反璧奥智光电的借钱系徐勇通过吴恺向程伯正借钱，过后徐勇已将此笔借钱径直反璧给程伯正。

　　这意味着，徐勇对奥智光电的507万元的还款颇为繁琐复杂，或有悖于交易民俗。因此，投资者质疑徐勇与奥智光电、聚石化学、奥智股份的相关很密切。

　　分拆上市或涉及多条审核“红线”

　　聚石化学分拆奥智股份北交所还有本色性遮挡，即聚石化学出现耗损，净利润难以达到6亿元。此外，拟分拆观念奥智股份2023年的净利润依然越过母公司聚石化学，不仅不对规更不对理。

　　字据《上市公司分拆规则(试行)》第二条章程，上市公司分拆，应当同期稳健以下条目：（一）……（二）上市公司最近三个管帐年度贯穿盈利。（三）上市公司最近三个管帐年度扣除按权柄享有的拟分拆所属子公司的净利润后，包摄于上市公司鼓吹的净利润累计不低于东谈主民币六亿元（本规则所涉净利润诡计，以扣除非往日性损益前后孰低值为依据）。（四）上市公司最近一个管帐年度团结报表中按权柄享有的拟分拆所属子公司的净利润不得越过包摄于上市公司鼓吹的净利润的百分之五十……

开端：证监会官网

　　2021—2023年，上市公司聚石化学的归母净利润之和为1.57亿元，扣除按权柄享有的拟分拆所属子公司奥智股份的净利润更是不及6亿元。要是按照扣非归母净利润的口径诡计，聚石化学2023年扣非归母净利润照旧负值，不繁荣“贯穿三年贯穿盈利”的要求。

　　此外，拟分拆子公司奥智股份2023年的净利润依然越过了上市公司聚石化学，不繁荣“上市公司最近一个管帐年度团结报表中按权柄享有的拟分拆所属子公司的净利润不得越过包摄于上市公司鼓吹的净利润的百分之五十”这一分拆条目。

　　尽管市集上有的公司“A拆北”并不统统适用《上市公司分拆规则（试行）》，但聚石化学的例子的确出奇，因为子公司奥智股份2023年的净利润比聚石化学还高，不仅不对法，更不稳健“分拆上市”这一朴素旨趣。

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