起原：国际金融报

　　几经鬈曲，各人最大的现制茶饮公司终于要挂牌上市了。

　　2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（下称“蜜雪冰城”）线路了各人发售的上市文献，即日起运转招股门径，权谋于3月3日在港交所主板挂牌上市。

　　蜜雪冰城权谋在各人发售1705.99万股股份，其中约90%为国际发售股份，香港公开发售股份约占10%。以每股202.5港元的发售价贪图，扣除各人发售支付的包销用度及佣金过火他料到发售开支后，公司瞻望将收取各人发售所得款项净额约32.91亿港元。

　　十天后，中国第四家新茶饮上市公司行将出身，此前三家（奈雪的茶、茶百说念、古茗）齐遭遇了上市即破发的情况。为踏实市集信心，蜜雪冰城引入5家基石投资者，包括英国投资机构M&G Investments（英卓投资惩处）、红杉中国、博裕本钱、高瓴集团和好意思团龙珠，累计认购2亿好意思元（约15.58亿港元）。

　　凭借“蜜雪冰城”和现磨咖啡“庆幸咖”两个品牌，蜜雪冰城公司已在各人领有超4.5万家门店。这家来自于河南郑州的奶茶店，已寥落麦当劳、星巴克，跃升至各人餐饮行业门店范围最大的品牌。

　　水芙蓉 摄

　　不外，当作餐饮行业的明星公司，蜜雪冰城的本钱之路却颇为险阻。

　　公司最早拟在A股市集公开刊行股票，2022年9月被传转战深交所；2024年1月其又向港交所递交招股书，下半年招股书失效后被传或赴好意思上市。直至本年1月1日，蜜雪冰城在港交所更新招股证明书，一周后获证监会备案，公司上市之路才尘埃落定。

　　与大大批茶饮公司同样，蜜雪冰城的功绩主要以加盟业务为基础，诞生供应链将商品原材料、斥地（物料和奶茶机、制冰机等）卖给加盟商收获。从功绩阐述来看，2022年—2023年，蜜雪冰城永诀完竣营收135.76亿元、203.02亿元，对应利润为20.13亿元、31.87亿元；2024年前9个月，公司营收186.6亿元，净利润为34.91亿元，净利率栽培至18.7%。

　　盈利才智的栽培来自于蜜雪冰城在国表里门店的大幅膨大和供应链完善，其中，国外市集阐述颇为亮眼。

　　戒指2024年9月30日，公司在中国内地除外领有约4800家门店，漫衍在印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国等11个国度，已成为东南亚地区颇具影响力的茶饮品牌之一。

　　关于招股上市募资到的资金，蜜雪冰城暗意，权谋约66%用于栽培公司供应链的广度和深度，包括诞生新设施、扩建现存设施，以扩大公司在中国市集的产能；约12%用于品牌和IP的诞生及推广；约12%用于加强各业务体式的数字化和智能化才智；约10%用于营运资金和其他用途。

　　中国新茶饮行业的竞争正走向尖锐化。

　　稀有据涌现，2024天下新开奶茶店数目高达12.77万家，但门店总和却净减少了1.78万家，这意味着，前年有约14万家奶茶店倒下。与此同期，头部茶饮公司正通过上市树立新的护城河，中小茶饮品牌的生涯空间或将进一步被压缩。

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职守剪辑：杨红卜