摧残1.9万亿元 A股阛阓融资余额创十年新高

　　证券时报记者 马静

　　近期资金作念多口头浓厚，A股阛阓融资余额情随事迁。

　　Wind表现，2月26日，A股阛阓融资余额为19031.65亿元，这是继2015年7月3日后，融资余额再次摧残1.9万亿元大关。

　　数据还表现，2月以来，融资净买入额为1386.28亿元，金额为10年来的第二高。在历史上，单月融资净买入额跨越1000亿元的，惟有13次。

　　融资客齐在买什么？证券时报记者统计发现，不管是从板块抑或个股，TMT（即电信、媒体和科技）板块风头强盛。其中，融资净买入额领域最高的股票包括拓维信息、明后传媒、海光信息、优刻得-W、中国联通等。

　　1 融资净买入额超千亿

　　据记者统计，自2月5日以来，融券余额单日领域一直在120亿元以下，占A股畅达市值的比例安逸在0.01%。而融资余额在2月5日时为17843.81亿元，到2月26日时，已攀升至19031.65亿元。

　　从月份来看，在2025年2月份，融资净买入额达1386.28亿元。回想近三年的情况，单月融资净买入额最高的是2024年10月份，金额高达2684.03亿元；紧随自后的即是2025年2月；排在第三位的则是2024年11月，当月的融资净买入额为1348.01亿元。

　　值得温文的是，历史上，单月融资净买入额跨越1000亿元的，惟有13次。其中，2015年占了6次。而2024年于今，占了3次，即2024年10月、11月以及2025年2月。

　　此外，2月份以来，融资买入额占A股成交额的比例也一直保捏高位。2025年1月27日，融资买入额占A股成交额的比例为8.46%，春节假期之后，这一比例上升到10.09%。而后一直保捏在9%以上，其中有10个往复日在10%以上。

　　2 多板块个股受融资客宠爱

　　频繁而言，融资余额领域走高，代表资金作念多口头浓厚。近期，A股交投活跃度仍然处在高位，2月以来，全阛阓日均成交额1.8万亿元傍边，同比提高98.9%，环比提高51.28%。融资客们在买什么值得温文。

　　证券时报记者统计发现，以申万二级行业口径计，2月份以来，融资余额居前的行业，即杠杆资金流向更多集中在电子、非银金融、预计机、电力拓荒和医药生物，融资余额领域均在1000亿元以上。居于自后的是机械拓荒、汽车、基础化工、有色金属和通讯。

　　要是是看净买入额，领域居前的行业是电子、预计机、机械拓荒、通讯、电力拓荒、传媒、汽车、医药生物、家用电器和基础化工。不错看出，非银金融、有色金属不在其中。

　　从个股维度看，融资余额最高的前十大个股包括东方资产、中国吉利、贵州茅台、中信证券、长江电力、中兴通讯、比亚迪、中芯海外、中际旭创和京东方A。对此，业内东说念主士暗意，这些时时是流动性较好、往复量大的热点股票，和2024年11月中旬的名单比拟，莫得太大变化，只多了个中际旭创。

　　但从净买入维度看，2月以来，融资净买入额领域居前的前10只股票为：拓维信息、明后传媒、海光信息、优刻得-W、中国联通、中芯海外、韦尔股份、中际旭创、三花智控和神州数码。不错看出，半导体、通讯拓荒板块的个股偏多。

　　这10只股票中，除中际旭创外，其余9只在2月份均收尾高潮，其中累计涨幅跨越100%的有拓维信息、明后传媒、优刻得-W。

　　3 TMT后市证据引温文

　　“融资余额高企，时时有助涨助跌作用，需要提防联接阛阓战略、宏不雅经济景象、换手率、资金流向等其他身分空洞分析。”国信证券在2月25日发布的著述中教导到。

　　从融资客们宠爱的板块和个股不出丑出，现时阛阓口头主要由TMT板块带动。证券时报记者梳理近期机构不雅点发现，现在算力板块、AI诓骗等仍被看好。

　　中信建投首席策略官陈果合计，以东说念主工智能为中枢的关节技巧摧残正带来新一轮产业立异波澜，“东说念主工智能+”也曾成为A股现时最垂危的投资干线。通过对两次行情的深度对比复盘，现时东说念主工智能也曾投入景气考据阶段（访佛2013年龄首），有望成为阛阓弥远干线。夙昔行情可能“由硬到软”，从龙头扩散，重心温文端侧和诓骗领域的爆发式增长。

　　海通证券策略首席分析师吴信坤团队亦提到，回想2010年至2015年A股迁徙互联波澜，初期硬件拓荒先现投资契机，加快期实质和诓骗端蕃昌。2022年末ChatGPT问世或是AI诓骗元年，2023年至2024年海表里巨头加码算力建树，A股算力硬件大涨。DeepSeek高潮标记AI诓骗投入从1到100的加快期，国内诓骗或更具上风，温文云劳动商、AI诓骗，中期算力仍有细目性。

　　也有机构就当下的阛阓景象作出教导。国联民生证券策略首席包承超在最新策略量度中提到，复盘历次TMT大行情的回调，一般会发生在两种情形下：一是有其他行业成为新的阛阓干线，取代TMT行业的热度；二是阛阓举座快速回调，带动阛阓回落。

　　包承超团队合计，从以往阛阓成交热度来到高位后，各行业的证据看，短期内动量效适时时较强。而现在时代节点，看不见其他行业有挑战TMT行业热度的后劲；同期在历次发生阛阓举座回调前，时时会先产生行业的扩散，以及周期行业的补涨，然后再开动阛阓举座回调。因此，在现时时代节点，不错先不雅察阛阓的扩散情况再作念决定。

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株连剪辑：杨赐