关税冲击好意思债诱惑力，三年期好意思债拍卖也没抗住

　　来源：华尔街见闻

　　特朗普引爆“信心危急”，好意思元、好意思债避险地位岌岌可危。起头崩盘的是来自好意思国国内的好意思债需求，然则，异邦投资者还能连续为好意思国财政赤字买单多久？

　　当地时候周三，好意思国财政部拍卖580亿好意思元三年期国债，各项恶果显现惨淡，关税冲击好意思债的诱惑力，就连时候偏短的三年期好意思债拍卖也没抗住。

　　本次三年期好意思债拍卖的得标利率为3.784%，天然较3月11日的3.908%有所下降，但远高于预刊行利率3.760%，尾部利差高达2.4个基点。此前唯一两次拍卖出现过更大的尾部利差：新冠疫情技能，以及2023年硅谷银行危急时间。

　　本次拍卖的投标倍数也下滑，从上月的2.70跌至2.47，创下自客岁10月以来的最低水平。

　　关于本次拍卖，市集最温雅的是拍卖里面数据：

算作意象好意思国国内需求的主见，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保障公司、银行、政府机构和个东说念主在内的平直竞标者（Direct Bidders）获配比例为6.2%，为历史上最低纪录质疑，较上个月的26%雪崩。

算作意象国际需求的主见，频频由异邦央行等机构通过一级走动商或经纪商参与竞标的蜿蜒竞标者（Indirect Bidders）获配比例为73.0%，较前次的62.5%上涨，创下历史高位之一。这少许令市集恐怕。

　　财经金融博客Zerohedge点评称，这是一场绝顶厄运的拍卖，仅略好于新冠和硅谷银行危急时的3年期债券拍卖。不外好的一面是，天然好意思国国内机构需求崩盘，但异邦买家当今仍在连续复旧好意思国国债。但问题是，异邦投资者还能连续为好意思国财政赤字买单多久？这个疑问并不会很快隐藏。

　　华尔街见闻网站的分析著述指出，刻下值得温雅两大市集异像：“上周奴隶好意思股大跌”的好意思元，以及本周着落的好意思债。与以往市集激荡时好意思元频频走强的情况不同，好意思元指数在新关税策略通知后大幅走弱；好意思债际遇大幅抛售，对冲基金“拚命跑路”。特朗普引爆“信心危急”，好意思元、好意思债避险地位岌岌可危。好意思国例外论闭幕，好意思元和好意思债不再是无风险金钱的代名词。

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牵扯剪辑：丁文武